2022 겨울학기 주식/채권/파생상품1 수업 내용을 기반으로 함

[채권마감] 델타변이+외인매수에 불플랫, 10-3년 스플 50bp 하회 연중최저

국고채 10년물금리 1.9% 하회, 장기물 금리 5개월만 최저단기물 기준금리 인상 우려에 강세 제한..BEI 100bp 바싹 연중최저외국인 3년 국채선물 시장

이투데이이투데이

용어 정리

Bull(Bear): 채권 가격 상승/하락

Spread: 3년물과 10년물 이자율 차이를 말함. 스플 50bp 하회 연중최저→스프레드가 50bp 아래로 좁혀졌다는 말

리스크오프: 위험자산 회피(off)

되돌림: 반등

민평: 민간 채권평가사 3사 평균

오버발행: 적정가보다 비싸게 채권 팔기

Special Purpose Vehicle(SPV): 한국은행에서 특수목적기구를 만들어서 신용도가 낮은 회사채도 사줌

품앗이: 회사끼리 서로의 채권 시장에 참여해 채권 가격을 높여주는 것과 같은 행동

영구채: 30년 이상의 긴 기간 동안 액면가를 갚지 않고 이자만 주겠다는 채권

ESG 채권: ESG 테마 채권

경제안정화정책

경제안정화정책은 크게 중앙은행에서 하는 통화정책과 정부에서 하는 재정정책으로 나누어진다.

통화정책

최근 연준에서 테이퍼링, 양적 긴축(QT) 등이 이슈가 되고 있는데 이들이 모두 통화정책이다.

금리를 내리기 위한 통화정책에 대해 서술한다.

1. 기준금리 조절
   (초단기) 금리를 내린다.
   단, 0% 기준금리에서 더 내리기 힘들다.
2. 양적 완화
   중장기 국채를 많이 사 국채 가격을 올린다. 국채 가격이 올라가면 채권 수익률이 내려가, Treasury Yield Curve가 아래로 내려가는 효과가 난다.
3. 질적 완화
   회사채를 매입한다. 민간 자금조달에 개입하는 것이므로 왠만하면 하지 않는다고 한다.
4. 오퍼레이션 트위스트
   장기채를 사는데, 그에 필요한 돈을 단기채를 팔아 마련한다. 장기채의 수익률이 내려가고 단기채의 수익률이 올라가게 된다. 단기채 금리가 올라가나, 기준금리를 내려주면 장기채보다 단기채가 더 큰 영향을 받아 금리가 끌어내려지기에 어느정도 조절이 된다. 장기금리를 내리는 데에 의미가 있다.
5. Yield Curve Control(YCC)
   앞서 서술한 양적 완화의 경우 "얼마만큼을 매입하겠다"는 메시지를 시장에 주는 데에 반해, YCC는 "금리가 어디까지 내려갈 때까지 매입하겠다"는 뜻이다. 채권을 사고 사고 계속 사서 특정 금리를 달성하고야 말겠다는 훨씬 강력한 메시지라고 한다.
6. 마이너스 금리
   -0.1%정도까지 금리를 내리는 것
7. Forward Guidance
   통화정책은 시장과의 커뮤니케이션이 굉장히 중요한데, 어떠어떠한 식으로 되면 개입하겠다는 메시지 정도만으로 유의미한 효과가 있다고 한다. 앞으로의 정책을 어떠한 조건을 달성할 때까지 유지할 지 메시지를 주는 것 같이 앞으로의 움직임에 대해 미리 알려주는 것을 Forward Guidance라고 한다고 한다.